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投资建议目前，18/19年老16家PB达到0.73/0.65，19年的估值再创历史新低，银行股估值下行空间已经小之又小，安全边际极高。上周周报我们提出：银行股的估值优势大，但向上趋势的确认需要政策助力，比如：降准来降负债成本，促银行信贷投放；增加地方专项债的额度，并加快发行，化解地方政府债务风险；创新银行再融资工具，补充资本金，夯实银行抗风险能力等等。

一是国际市场结构更趋多元。与新兴市场的贸易占比进一步提升，达到57.7%，对传统市场的依赖度降低。二是出口商品结构提档升级。机电产品出口占比提升至58.7%，其中高技术、高附加值产品的出口显著增长，传统劳动密集型产品出口更新换代加快。三是消费品进口显著增长。2018年前11个月，我国消费品进口将近1.1万亿元，同比增长12%，与百姓生活息息相关的产品进口增长较快。比如，食品烟酒类商品增长19.9%，衣着鞋帽类商品增长17.7%，化妆品增长66.9%。

“三季度仍有降准空间和必要性。”中国民生银行首席研究员温彬表示，在基础货币投放方面主要有两种，一是通过降准，二是通过中期借贷便利或者PSL进行补充。从降准的角度来看，有两种方式。比如，直接降准，但从目前来看必要性或意义并不大。整体看，我国既要金融去杠杆，还要防风险。所以如果单纯是降准，可能会给市场预期带来影响，也不容易实现金融调控的目标。因此，当下最可行的方式是进一步的定向降准，用降准的方式来置换目前的中期借贷便利的余额。如此可以达到一个多元效果，既维持了货币政策稳健中性的基调，也没有向市场新增基础货币投放。

责任编辑：陈志杰到台湾地区参加“2019年美国联邦调查局国家学院结训校友亚太区复训研习营”的美国FBI调查人员，12日上午与台湾地区“法务部”调查局在新北市芦洲区二重疏洪道“微风运河”举办“龙舟挑战赛”，不料，“美台”混合编组的龙舟因不熟操桨翻船，经龙舟教练救援，无人受伤。

从该基金的前十大重仓股可以看出，白酒行业是其重点配置的领域，而一季度另外重仓的几只银行股在二季度已经全部被替换，转而增加了机械、煤炭、家电等行业的股票，但可惜二季度这些行业同样跌幅惨重。从基金经理来看，这只基金还是双经理制，其主要管理者为倪明，此人曾就职于大成基金管理有限公司，从事市场营销、债券研究、股票研究、投资等工作，历任销售经理、债券信用分析师、债券基金助理、金融行业研究员、股票基金助理、基金经理等职务。

1）美墨达成新贸易协议。上周，有着二十多年历史的北美自由贸易协定（NAFTA）有望今年迎来2.0版本。汽车是美墨之间690亿贸易逆差的主要来源，也是美墨双边贸易谈判中最重要的部分。美国贸易代表署（USTR）上周称，最新美墨贸易协议要求，原产地为美墨两国生产汽车在贸易合同中占比从当前的62.5%升至75%。